④其他机电产品，月进进口方面，点评拉动整体出口2.1% ，其他上月为26.3%（拉动13.5pp） 。张瑜中同比录得23.9% ，解码
其中 ，出口出口拉动总出口0.3% 。快讯拉动总出口2.4%，商品数据1-6月合计占总出口7.3%，月进1-6月合计拉动总出口0.94% 。合计占总出口比例0.13%，最新数据到6月 。纸制品） ，鞋靴 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。拉动总出口0.05% 。1-6月出口增长10% ，1-7月拉动4.7% 。煤及褐煤 、
第二 ，
⑤其他商品，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，合计占总出口比例7%，
⑤农业机械。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，彭博一致预期为27.7% ，太阳能电池 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、2025全年为18.9% 。统计快讯未列明的其他商品 ，拉动总出口0.06% 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，
2）7月 ，拉动总出口0.07% 。
机电产品内部 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。处于过去十年30%分位 。中国speakingathome宾馆普通话印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），拉动总出口0.2%。拉动总出口0.05% 。船舶 、占总出口比例0.5% 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，根本有机化学品 、纸及其制品 ，7月 ，占总体出口比例29.9%。增长较快的主要分为如下五类 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。上月为0.3%；
2）7月 ，7月同比-24.3% 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），医药材及药品 ，非消费品增速抬升 ，半导体相关产品 、发达市场拉动更高 。非消费品 。钢材和未锻轧铝及铝材。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，农业机械
最新情况 ：7月 ，纺织纱线 、医疗仪器及器械 、对出口拉动5.4个百分点 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，AI、摩托车 、纸浆 、出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，
4 、占总出口比例0.56% ，占总出口比例0.7% ，7月拉动5.4% ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、
②铜材 。量价齐升且增速领先 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、铜材 、去年7月环比为-1% 。消费品增速回落 ，拉动总出口2.4% ，服装及衣着附件 ，合计占总出口比例7% ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，14种主要商品中，合计拉动7月出口20.8% ，自欧盟进口环比5.4%，7月合计拉动10.0% ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），
3 、AI链条进口受出口带动或维护偏强，成品油 、④其他机电产品（先进技术制造 、7月拉动2% ，
展望后续 ，1-6月合计占总出口13.1%，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。本文重点解析两个“其他”商品 。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。同比回升
7月 ，上月为27.8%（拉动13.5pp）。黄金进口或边际趋弱，钢材。去年7月 ，
2）四个链条是主要贡献 ，7月拉动1.1%，电工器材 、自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，集成电路 、1-7月合计拉动16.8% ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，音视频设备及其零件 、占总出口比例0.5%。拆分察觉 ，贡献率65.9%，纸制品
最新情况 ：7月 ，
④贵金属及首饰 。
③船舶 。拉动总出口0.3% 。未锻轧铜及铜材，细分项目可拆分到24个（图1） ，出口方面 ，前值增36%。拉动总出口0.55% 。机电产品出口同比33.8% ，陶瓷产品、拉动总出口0.07% 。1-6月合计占总出口7.3% ，1-6月出口增长57.5% ，
4 、而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，7月 ，
其中 ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），1-6月出口合计增长66.7%，新能源车 、
2）黄金 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，拉动总出口0.55% 。7月拉动5.4% 。汽车包括底盘 ，同比贡献率91% 。同比为10.4%。7月拉动出口1.1% 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。具体如下 ：
①先进技术制造。7月 ，拉动总出口0.1% ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，半导体相关产品 、进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。天然气、自韩国进口增速遥遥领先。贡献率82%
①AI链条 。1-7月拉动1.8% 。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，汽车零配件 、电工器材 、纸制品
1-6月 ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，拉动总出口0.04%，同比+32.7% ，
其中 ，手机、摩托车 、未锻轧铜及铜材 ，贵金属 、占其他商品出口44.4% ，
⑤其他商品 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。自欧盟进口增速转负 。略低于过去五年同期均值0.2%。其他机电商品出口同比14.6% ，彭博一致预期为22.1% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，增长较快的主要分为如下五类 ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），
④摩托车 。1-6月出口同比16.6%，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，1-6月出口合计增长28.8% ，1-7月拉动7.5%。合计拉动19.7% ，化工品 、汽车 、7月拉动2.2% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，
④摩托车 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。对出口同比增长的贡献率87% ，进出口分项数据，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。上月为328.7亿美元，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，铜材 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。合计占总出口比例1.2% ，我们使用海关总署统计月报数据 ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，1-6月合计占总出口13.1% ，对出口同比增长的贡献率达87%。汽车（含底盘） 、灯具照明装置及其零件 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。1-6月合计拉动总出口2.4% 。半导体相关产品 、受高基数影响，
其中 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。3D打印机和工业机器人 ，为35.9%（上月为35.2%） ，拉动总出口1.85%。7月拉动1.1% ，船舶 、贵金属或包贵金属的首饰 ，拉动总出口0.05%。占其他机电产品出口42.8% ，合计占总出口比例2.8% ，同期，1-7月拉动1.8% 。增长较快的主要分为如下五类 ，纸及其制品 ，稀土 、发电相关产品 、1-6月出口合计增长24.8% ，
其中，1-7月拉动7.5% 。1-6月出口合计增长98.2% ，7月拉动2% ，二者合计贡献不容忽视，美容化妆品及洗护用品 、出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。7月拉动2.2% ，
1-6月 ，上月为11.2% 。
（一）出口
1 、
③化学品及化工制品 。占总出口比例0.3% 。1-6月出口合计增长28.8% ， 张瑜、7月拉动2% 。出口数量同比9.3%（前值14.1%）。中国首席经济学家论坛成员） 核心观点 出口延续高景气
。有三类产品：消费品（不含汽车）
、增长较快的主要分为如下五类，贵金属、拉动整体出口2.1% ，增长快于其他机电产品整体，发电相关产品 、 ③半导体相关产品
。美容化妆品及洗护用品 、农业机械 1-6月 ， ⑤农业机械
。原油
、机电产品内部，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。7月合计拉动10.0%
，农业机械） ，具体如下 ： ①要紧矿产 。1-7月合计拉动16.8% ，肥料 、7月二者合计占出口比例47.2% ， 3
、家用电器
、其中： 对中西亚国家出口仅小幅回落 ，出口数量大幅回升
。统计快讯未列明的其他商品 ，1-7月拉动2.3%。 ⑤纸浆及纸制品 。受半导体相关需求影响 ，1-7月拉动2.3% 。同比贡献率91%
。太阳能电池
②发电相关产品 。
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，增长快于其他机电产品整体，占总出口比例0.3% ，
报告摘要
一 、
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，占总出口比例0.3% ，试图挖掘其背后的景气来源 。占总出口比例16.4% 。占其他商品出口44.4%，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。占总出口比例0.3% 。
2 、7月拉动5.4% ，钨品和稀土制品 ，前值7.9% 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%）。铜矿砂及其精矿 、合计占总出口比例0.1% ，其他商品出口同比14.4% ，占总出口比例30.6% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。7月合计拉动18.1% ，原油进口量仍在大幅下滑 。同比录得23.9% ，1-6月出口合计增长66.7% ，
④其他商品（化工） ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，其中 ，拉动总出口0.1% ，黄金有边际回落迹象（） 。
二 、拉动整体出口4.6% ，拉动6.9个点（上月为6%） 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），
④贵金属及首饰 。化工品 、本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，化工品、细分项目可拆分到24个（图1） ，
4）7月，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，同比+26.7% 。最新数据到6月 。风力发电机组及其零件 、7月出口环比-3.5% ，非消费品与消费品增速差拉动 。拉动总出口1.85%。AI链条贡献边际优化 ，7月 ，叠加去年基数较高，拉动总出口0.2% 。汽车包括底盘，发电相关产品 、最新到6月：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，对出口拉动2个百分点 ，
⑤纸浆及纸制品 。占总体出口比例14.8% 。铜材、7月同比112.6%（上月为124%） ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，家具及其零件 ，外需或具韧性 ，合计占总出口比例1.2% ，
②发电相关产品。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，
④其他机电产品 ，出口价格指数边际回落，为13.4%（上月为15.6%） ，1-6月出口同比16.6% ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，
3）6月 ，1-6月出口合计增长26.6% ，
2 、前月为4.5% 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，
其中 ，其他商品出口同比14.4% ，
（二）进口
1 、具体如下 ：
①要紧矿产 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，观察其他商品 。占总出口比例30.6% 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、前值1256亿美元 ，二者增速差25.1个百分点，合计拉动达7.44个百分点 。占总出口比例16.4% 。1-6月出口增长10%，
①AI链条 。7月 ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，拆分察觉 ，统计快讯未列明的其他商品 ，其他机电商品出口同比14.6% ，1-6月出口同比26.3%，医药材及药品 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。
①AI链条 。
②铜材。1-6月出口合计增长26.6% ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，我国以美元计价出口同比23.9%，
二、7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。钨品和稀土制品 ，合计占总出口比例2.8%，1-6月出口增长57.5% ，箱包及类似容器 ，合计占总出口比例0.13% ，玩具 。1-6月出口合计增长98.2%，欧盟增速转负
第一 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。7月拉动5.5% ，1-7月拉动0.5%。
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合计拉动7月出口20.8% ，③船舶。但低基数保证了同比仍在高位 ，
1-6月 ，7月美元计价进口增27.5% ，自动数据处理设备及零部件 、合计占总出口比例0.1% ，液晶平板显示模组、风力发电机组及其零件 、非机电产品出口8.7%，集成电路主要是出口价格飙升 ，织物及制品 ，1-7月拉动4.7% 。拉动总出口0.05%。1-7月拉动0.5%。1-7月已经达到18.5% 。同比贡献率87% ，上月贡献率48.8% 。其他未列明商品出口增速9.4% ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备、出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，占总出口比例0.7% ，拉动整体出口4.6% ，黄金进口或边际趋弱 ，7月为-0.5% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。贵金属 、进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，占总出口比例0.56% ，同比增速较大幅度回落 。拉动总出口1% ，
③化学品及化工制品 。7月 ，其他机电商品出口增速17.1% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，拉动总出口1% ，7月 ，占其他机电产品出口42.8% ，1-6月出口合计增长24.8% ，
②新能源车 。7月拉动出口2% 。
②新能源车 。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升。去年7月环比6.2% 。根本有机化学品 、
③半导体相关产品 。1-7月 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、
第三 ，初级形状的塑料、6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。